引言：市場觸底與價值重置的黃金機會
各位永發商行的客戶、資深藏家與投資者，大家好！我是永發商行的回收專家。2025年對名酒二級市場來說，是極為關鍵的轉折點。在經歷了自2023年以來持續的價格調整週期後，市場整體呈現出「先抑後揚」的趨勢，並在第三季度發出了明確的築底和結構性復甦信號。
雖然全球經濟壓力持續，但數據顯示市場流動性正在改善。Liv-ex Fine Wine 100 指數在9月錄得強勁漲幅，證明價格下跌吸引了價值投資者入場。此刻正是重新審視您的收藏品價值，並決定出售或配置的絕佳時機。
第一部分：精緻葡萄酒市場的結構性復甦
波爾多：價格重置吸引買家回歸
波爾多市場作為精緻葡萄酒的基石，在2025年上半年雖然面臨價格壓力，但正積極重啟。平均交易價格下跌約7.15%，但這促使頂級酒莊採取了「價格重置」（Factory Reset）的策略。
例如，拉菲（Château Lafite Rothschild）將2024年份期酒發行價下調近30%，成功吸引了市場關注，Liv-ex Fine Wine 50 指數隨之月度轉正。對於永發商行來說，回收重點將放在已完成修正並進入適飲期的成熟酒款上，如 Petrus 1990、Le Pin 2009 等。
勃艮第與加州：高估值區的持續修正與稀缺性溢價
勃艮第和加州市場經歷了深層次的估值修正，但這並不代表價值崩潰。市場存在高度分化，特定的「膜拜酒」仍展現出極強的稀缺性溢價。例如，Screaming Eagle 2012 逆勢上漲了24.4%。
避險資產的韌性
- ●香檳： 老年份（2002年及以前）保值性更佳，交易價格上漲比例達36%。
- ●意大利酒： 超級托斯卡納展現韌性，頭部生產商交易量增長。
- ●羅訥河谷： 指數僅跌2.5%。Jean Louis Chave Hermitage Rouge 2021 因供應極限暴漲36.8%。
第二部分：烈酒市場的兩極化趨勢
稀有蘇格蘭與日本威士忌
貴州茅台酒飛天系列
稀有威士忌：從投機轉向價值主導
Rare Whisky Icon 100指數下跌8.8%，反映市場回落到「選擇性」購買階段。藍籌品牌如麥卡倫（Macallan）依然穩健。機會集中在定製化酒桶項目和獨家渠道獲得的稀有瓶裝酒。
白酒：茅台的結構性挑戰
飛天茅台（53度）批發價跌至約人民幣2,100元（約港幣 $2,279.82）。價格下挫源於商務宴請需求收縮。茅台的回收價可能需要更長時間築底，老年份茅台相對抗跌。
第三部分：亞洲需求與香港買家力量
亞洲買家，尤其是香港，是全球名酒二級市場的流動性核心。2025年上半年亞洲買家購買價值增長55.1%。單計香港買家，全年貢獻成交額約 港幣 $2.18億，冠絕亞洲。這證明香港是資產變現的最佳地點。
第四部分：永發商行回收策略
綜合市場走勢，我們的回收重點策略如下：
價值重置後的經典
關注價格已回落至合理水平的波爾多列級莊及高流動性勃艮第。
避險資產：香檳
鎖定2002年及以前的老年份香檳，以及穩定的意大利、羅訥河谷頂級酒。
稀缺性溢價
高價回收逆勢上漲的膜拜酒，如 Screaming Eagle 或 Jean Louis Chave。
精選白酒與威士忌
謹慎評估茅台，避開流動性差的品種；專注高年份、稀有版本的威士忌。
總結
2025年是資產配置的關鍵時刻。市場不再單向下跌，流動性已回升。無論您是想變現經典波爾多，還是出售稀缺膜拜酒，現在都是最佳時機。永發商行致力於為您提供最專業、貼近市場的回收報價。